伦敦交易所出台重磅新规 青山控股与债权人达成静默协议

3月15日凌晨，账号主体为上海青山贸易有限公司的微信公众号“青山实业Tsingshan”发布的《重要声明》显示，青山集团已经与由期货银行债权人组成的银团达成了一项静默协议。

青山控股“逼空事件”新进展 场外基本达成协议

3月8日中午，短短一个小时，LME镍主力合约连续突破整数关口，从每吨6万美元冲到10万美元，连创新高。而在前一天，这个金属市场刚刚经历了历史性的一夜，伦镍期货报价从2.9万美元一度飙涨到5.5万美元，涨幅超过88%。

伦镍，在短短两天的时间内，就暴涨了250%，此番表现也震惊了市场，因为对于一个年产量超过百万吨的大宗品种来说，这个涨幅确实很夸张。

可以看到，虽然地缘冲突使得俄罗斯的镍出口受阻，导致了镍期货价格的连日暴涨，不过，即使在伦镍库存、供应出现问题的情况下，单日出现如此巨大的涨幅，也很难用供需来解释了。

同时，3月8日，伦敦金属交易所（LME）宣布，取消所有在英国时间3月8日凌晨00：00或之后在场外交易和LME select屏幕交易系统执行的镍交易。

3月9日，事件似乎又迎来大逆转，青山控股回应称，将用旗下高冰镍置换国内金属镍板，已通过多种渠道调配到充足现货进行交割。分析人士普遍认为，市场的多空力量已经逆转，国际炒家可能面临“搬起石头砸自己脚”的尴尬局面。

随后的一周，事件不断发酵，市场各种传言纷纷，直到3月15日凌晨，账号主体为上海青山贸易有限公司的微信公众号“青山实业Tsingshan”发布的《重要声明》显示，青山集团已经与由期货银行债权人组成的银团达成了一项静默协议。

在静默期内，青山和银团将积极协商落实备用、有担保的流动性授信，主要用于青山的镍持仓保证金及结算需求。

在静默期内，各参团期货银行同意不对青山的持仓进行平仓，或对已有持仓要求增加保证金。作为协议的重要组成部分，青山集团应随着异常市场条件的消除，以合理有序的方式减少其现有持仓。

对此声明，华泰期货有色金属研究总监陈思捷对记者表示，此次声明意味着基本场外已经达成协议了；但从青山集团角度来说，此次事件中持仓目前应该还是亏的，但还没最后平仓，目前都只是浮亏。

对于明天的开盘价，陈思捷表示，目前不太好说，但3月7号收盘价是5万，按照国内的价格，应该会到3万多。

伦敦交易所出台重磅新规 设置涨跌停限制

当地时间3月14日，伦敦金属交易所发布通告称，镍合约将从伦敦时间16日早上8点开始恢复交易，并从3月15日起设置适用于所有基本金属的涨跌停板。镍交易的重启为金属市场历史上最具戏剧性的几周之一划上句号。

值得注意的是，该交易所周一概述了新的交易限制措施，以防止未来出现剧烈波动，其中包括对各种金属实行每日价格限制。

陈思捷告诉记者，从大方向来说，伦交所此举意味着大宗商品还是要以套保为主，防止过度投机，同时从规则上更加规范，让以后类似的逼仓事件会有一定的约束。

对于此次LME取消异常交易的做法，是否会损害交易所的公信力，陈思捷说到；“我认为这并不会损害交易所的公信力”。

陈思捷表示，LME上一次暂停其中一项合约的交易是在1985年的“锡危机”期间。

LME取消异常交易是为了防止交易价格的暴涨暴跌,抑制过度投机现象,取消异常交易也是交易所应对连续单边行情的有效方法。相反，如果交易所什么都不做，任凭价格暴涨暴跌，肯定也会有人指责交易所或者监管不作为，都具有双面性。

反思“逼空事件” 企业应正确运用期货工具

近年来，石油、铁矿等大宗商品价格高位运行，原材料价格大幅上涨，这导致期货套保的市场普及率在逐渐上升。理想情况之下，这种套保既可以平抑商品价格波动、平滑企业利润，甚至还能够改善企业财务表现。

但必须要正视的是，期货领域尤其是国际期货市场的风险性、波动性从来都是巨大的，此次青山控股“逼空事件”，正是因为青山持有的大量镍矿需要保价。而镍资源事关新能源产业的未来，为防止原材料未来价格下跌的不利影响；因此，青山控股大量持有镍期货的空头头寸。

记者注意到，青山集团这种做法原本就存在一定隐患。LME支持纯镍板交割，而青山集团主要产品为高冰镍，并不属于标准交付的镍，本次“逼空事件”正是源于这个稍纵即逝的窗口期弱点被国际资本所利用。

对此次青山控股被逼空事件，陈思捷也表示，对产业来说，需要更正确的运用期货工具，突出期货的套期保值功能，而不是投机功能。

对期货经纪商在这场史诗级逼空中是否也要承担责任的问题，其认为 ，镍价此前几天如此暴涨但经纪商并未对客户空头仓位进行强平，似乎也有经纪商风控失职的因素。封面新闻记者 朱宁