A股迎长期增量资金，险资入市参与“金九行情”

9月10日，国家金融监管总局发布《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》（下称《通知》）：优化“风险因子”，引导保险公司服务实体经济和科技创新。多家机构分析，增量资金或重回抓反弹阶段，参与“金九行情”。

下调险资“风险因子”

下调“风险因子”、引导险资入市，金融监管总局发布的《通知》重点内容如下：

1、对于保险公司投资沪深300指数成分股，风险因子从0.35调整为0.3；投资科创板上市普通股票，风险因子从0.45调整为0.4。

2、对于保险公司投资公开募集基础设施证券投资基金（REITS）中未穿透的，风险因子从0.6调整为0.5。

3、对于保险公司投资国家战略性新兴产业未上市公司股权，风险因子为0.4。国家战略性新兴产业参照国家统计局发布的《战略性新兴产业分类（2018）》。

4、科技保险适用财产险风险因子计量最低资本，按照90%计算偿付能力充足率，即特征系数为-0.1，科技保险认定范围另行规定。

5、保险公司应加强投资收益长期考核，在偿付能力季度报告摘要中公开披露近三年平均的投资收益率和综合投资收益率。

6、《保险公司偿付能力监管规则第1号：实际资本》第四十一条第二款中，剩余期限10年期以上保单未来盈余计入核心资本的比例，从不超过35%提高至不超过40%。

增量险资入市空间再扩大

所谓“风险因子”，就是保险公司投资和经营业务的资本占用，下调“风险因子”，将提高保险公司的资本使用效率。保险公司可以将更多资金投入资本市场，对活跃资本市场有一定意义。

金融监管总局表示，此次《通知》之所以选择沪深300指数成分股、投资科创板上市普通股票和REITS进行“风险因子”降低，主要是为了引导保险公司支持资本市场平稳健康发展。

保险业内人士指出，沪深300代表了市场里的蓝筹股，以经济结构转型为主，对这个领域“风险因子”的降低，体现了监管引导险资长期投资、价值投资的理念。

市场将迎接“金九”行情

中国人民大学统计学院风险管理与精算系教授周明认为，《通知》中对寿险业务剩余期限10年以上保单未来盈余计入核心资本的比例上限从35%提高到40%，有利于寿险公司更加关注养老、长期寿险等业务发展，推动保险公司参与我国养老体系建设。

中信证券认为，当下是积极入场时点，市场将迎接“金九”行情。对于商品市场，前期已经出现一定涨幅，性价比不如股票。

国盛证券认为，险资等增量资金或重回抓反弹阶段，建议关注量能同步放大水平。同时注册制全面落地后，其优胜劣汰机制有助于市场风格会趋于“蓝筹化”，沪指的中级行情不会缺席只会越来越深入，当前建议保持价值略大于成长的均衡配置。

中信证券报告称，2023年第二季度，保险公司及产品共持有501家A股上市公司流通股，合计持有流通市值1.25万亿元，占比自2019年起持续下滑。行业配置上，银行持仓过半，地产链收缩，科技类提升。投资偏好侧重于“大市值、稳收益、高分红”。扬子晚报/紫牛新闻记者 范晓林

校对 王菲

编辑 : 严静